现金是企业的呼吸,债务与股息是心跳的节拍。以中型制造业标的(以“瑞和小康150008”为样本)观察,竞争力并非单一维度——它由成本控制、研发差异化、渠道效率与资本结构共同决定。现实风险包括需求波动(例如2019–2022年家电品类季度销量波动达18%,见McKinsey 2021)[1]、利率抬升导致利息负担上升(IMF 2023)[2]、供应链中断与原材料涨价。股息与债务偿还需统筹:建议以利息覆盖倍数(EBIT/利息)和债务到期结构为依据,优先建立1.5–3倍的流动性缓冲。负债效率可用Debt/EBITDA与ROIC联合评估,目标将Debt/EBITDA控制在2.5内同时保持ROIC>WACC以避免价值摊薄。现金流优化策略流程:1) 应收应付重排:把应收天数从60降到45,加速